Relatórios por segmentos publicados pelas companhias de capital aberto no Brasil: os efeitos da divulgação no desempenho das empresas

Abstract

O objeto de estudo desta tese é a publicação de informações por segmentos nas companhias de capital aberto com operação no mercado brasileiro, tem por objetivo avaliar se as características e o nível de disclosure praticado influenciam o desempenho empresarial e o valor de mercado. A pesquisa documental foi desenvolvida nas notas explicativas publicadas entre 2010 e 2012 pelas 510 companhias listadas na BM&FBovespa, em novembro de 2012. Com base em itens exigidos pelo CPC 22 foi elaborado o indicador de disclosure de segmentos (IDS) para avaliar o nível de disclosure praticado e, a partir deste, identificar as empresas com melhores práticas em relação à publicação do relatório por segmentos. A análise dos dados foi realizada por meio de estatística descritiva, testes de médias, regressão logística e regressão linear. Os resultados mostram que, aproximadamente, 43% das empresas publicaram relatório com dois ou mais segmentos, o número de segmentos variou entre dois e onze, e foram definidos predominantemente por produtos e serviços. O estudo indicou que o tamanho, o nível de governança e o setor de atuação podem ser fatores diferenciadores entre as empresas que publicam e as que não publicam o relatório por segmentos. Com base no IDS é possível afirmar que a qualidade da publicação é baixa, a abordagem gerencial do CPC 22 não possibilita padrão de publicação de informações por segmentos, o que dificulta a comparabilidade entre as empresas. O IDS mostrou relacionamento positivo e significante com o valor de mercado para empresas com q de Tobin entre 0,2 e 1,0, já o indicador de desempenho empresarial apresentou relacionamento negativo e significante com o número de segmentos publicados pelas empresas.<br>