Estrutura de capital em micro e pequenas empresas: aplicação de metodologia de custo de capital na empresa "Super Coffee"

Abstract

Muitas são as dificuldades encontradas pelas micro e pequenas empresas em sua trajetória no mundo empresarial. As decisões de financiamento acerca da estrutura de capital que irá compor seu passivo e o que isto representa para a empresa, ainda são muito pouco referenciadas nos estudos disponíveis aos seus proprietários. Neste contexto, encontra-se a empresa mencionada pelo nome fictício de "Super Coffee". Esta empresa é utilizada como referência para a realização de um estudo de caso onde se busca apresentar a estrutura de capital pela qual esta é composta e analisar qual a influência desta em seu custo de capital. Ainda, aplica-se um modelo para definição do custo de capital próprio presente na empresa no período, identificam-se possíveis fontes de financiamentos de terceiros e suas características, e elaboram-se cenários alternativos á atual composição de capital. Para tanto, é realizado um estudo qualitativo descritivo que é viabilizado por pesquisa documental, entrevistas semi-estruturadas e pela observação. Os resultados encontrados demonstram que a empresa utiliza, atualmente, apenas capital próprio em sua estrutura de capital, sendo que o custo para o mesmo ficou definido em 21,05% ao ano. As fontes de capital de terceiros identificadas como viáveis à Super Coffee provém do BNDES, sendo que suas taxas apresentam-se em cerca de 15% ao ano. Ainda, os cenários prospectados, indicam que, alterando-se a estrutura de capital da empresa e alavancando-a financeiramente, pode-se chegar a obter um significativo incremento na taxa de retorno do capital dos proprietários no caso de incremento do lucro operacional, por outro lado, o custo médio ponderado de capital da empresa apresenta apenas quedas sutis em ambos cenários, resultado, principalmente, do aumento de seu nível de risco ao endividar-se.