Teoria do prospecto, traços da personalidade, teste de reflexão cognitiva e avaliação do perfil do investidor: um estudo em finanças comportamentais

Abstract

Este trabalho investiga qual alternativa melhor retrata o perfil ?real? do investidor em situações de decisão de investimentos sob risco. O perfil ?real? do investidor será uma proxy, resultante do desempenho do agente econômico (estudante) durante uma simulação de investimentos em ambiente de laboratório, através do software Expecon, que permite obter o comportamento dos respondentes quanto sua preferência por ativos e sua aceitação de risco. Para entender este ?real? comportamento são utilizados diferentes procedimentos: a análise do perfil do investidor, que corresponde à obrigação, pela instituição financeira, de verificar o perfil do investidor antes que ele realize uma aplicação, de modo a fornecer produtos financeiros adequados ao respectivo perfil; a teoria do prospecto, que busca avaliar as violações da teoria da utilidade esperada, através de diferentes cenários; a teoria da personalidade (através do Big Five Personality Test), que é o modelo de personalidade mais pesquisado e apresenta os traços de personalidade em cinco grandes fatores gerais, e o Cognitive Reflection Test que mede a capacidade cognitiva dos indivíduos. Para tanto, este estudo utiliza o método experimental. Os resultados são analisados por um modelo de regressão logística ordenada, que aponta que, é possível que um aumento na média de risco do Análise do Perfil do Investidor e um aumento nas características de abertura à experiência, aumente também a probabilidade de o indivíduo assumir maiores níveis de risco. O comportamento médio em relação ao CRT apresenta relação inversa, indicando que um aumento nesta variável implica em menor risco.<br>

Abstract : This work investigates what alternative best depicts the "real" profile investor investments in risk decision situations. The "real" profile investor will be a proxy resulting from economic agent performance (student) during a simulation of investments in laboratory environment by Expecon software which gives the behavior of the respondents as their preference for assets and acceptance risk. To understand this "real" behavior are used different procedures: analysis of investor profile, which corresponds to an undertaking by the financial institution to verify the investor's profile before it carries out an application in order to provide financial products suited to their profile; the theory of the prospectus, which seeks to assess violations of expected utility theory through different scenarios; The theory of personality (through the Big Five Personality Test), which is the most widely studied model character and displays the character traits into five major factors general, and Cognitive Reflection Test which measures the cognitive ability of individuals. Therefore, this study uses the experimental method. The results are analyzed by an ordered logistic regression model, which indicates that it is possible that an increase in average risk Investor Profile Analysis and an increase in opening features to experience, also increase the likelihood of the individual to assume greater risk levels. The average behavior compared to CRT displays an inverse relationship indicating that an increase in this variable implies a lower risk.