Relevância do valor justo dos ativos biológicos para o mercado: uma análise com companhias brasileiras de capital aberto

Abstract

O presente trabalho analisou o efeito da mensuração a valor justo dos ativos biológicos no valor de mercado das companhias de capital aberto da Brasil Bolsa Balcão (B3). Para realizar a pesquisa foram investigadas 11 companhias de quatro setores diferentes do agronegócio, todos possuindo ativos biológicos em seus balaços, os setores investigados foram: abatedouros, agricultura, papel e celulose, açúcar e álcool. Todas empresas mensuram seus ativos biológicos a valor justo. A coleta de dados foi realizada nos períodos de 2010 a 2017, através, os dados obtidos no estudo foram coletados nos sítios eletrônicos da B3, Comissão de Valores Mobiliários (CVM), Valor RI e na base de dados trimestrais do Econômica®. A relevância para o mercado foi medida pelo modelo de avaliação por lucro residual, onde o valor de mercado da companhia é regredido contra seus valores contábeis de patrimônio líquido e lucro com a separação do efeito analisado em variáveis adicionais e variáveis de controle, como tamanho e ano. Para tanto, os dados foram analisados por meio de um modelo multivariado em painel. Os resultados encontrados no estudo indicam que tanto a variação do valor justo quanto o valor absoluto dos ativos biológicos tem impacto positivo e significativo no valor de mercado das companhias analisadas. Conclui-se que a variação do valor justo para os ativos biológicos trazida pela adoção das normas internacionais no Brasil é relevante ao processo decisório dos investidores do mercado brasileiro.