A política dos campeões nacionais aplicada no Brasil e sua implementação por meio do BNDS no período 2004-2014

Abstract

O trabalho tem como objetivo principal analisar se foi realizada uma política de campeões nacionais no Brasil a partir de meados dos anos 2000, através do estudo dos programas industriais praticados pelo governo e das ações do BNDES, no período entre 2008 a 2014. Além disso, buscou-se identificar alguma relação entre os desembolsos praticados pelo BNDES e os investi- mentos das empresas de capital aberto pelo qual o banco assumiu ter relação de incentivo, no período compreendido entre 2010 e 2014, por meio da esti- mação do painel de efeitos aleatórios. Os resultados mostraram que foi feita uma política de campeões nacionais a partir de meados dos anos 2000, onde direcionou grandes montantes de financiamentos à empresas de setores de baixo valor agregado, pelo qual o BNDES já possuía esta relação de financia- mento desde as décadas anteriores. A política foi grande parte financiada pela função anticíclica do BNDES, além de também carecer de transparência, pla- nejamento e monitoramento em todo o período estudado. Por fim, também não foi possível identificar uma relação entre os desembolsos e os investi- mentos das empresas, mesmo a maioria dos desembolsos se originando de modalidades incentivadoras da ampliação da capacidade produtiva.

Abstract: The main objective of this study is to analyze whether a policy of national champions in Brazil has been implemented since the mid-2000s, through the study of the industrial programs practiced by the government and BNDES actions in the period between 2008 and 2014. In addition, it was sought to identify some relationship between the disbursements practiced by the BN- DES and the investments of the public companies by which the bank assumed to have an incentive relationship, in the period between 2010 and 2014, th- rough the estimation of the panel of random effects. The results showed that a policy of national champions was made since the mid-2000s, where it di- rected large amounts of financing to low value-added companies, for which BNDES already had this financing ratio since the previous decades. The po- licy was largely financed by BNDES ?countercyclical function, as well as lac- king in transparency, planning and monitoring throughout the period studied. Finally, it was not possible to identify a relation between the disbursements and the investments of the companies, even the majority of the disbursements originating of modalities incentive of the increase of the productive capacity.