Uma análise das políticas fiscal e monetária no Brasil via um modelo macrodinâmico: previsão e controle estocástico via lógica Fuzzy

Abstract

A análise da conjunção entre as políticas fiscal e monetária é importante e fundamental para se obter a eficiência na execução do processo econômico. Portanto, o presente trabalho tem por meta contribuir na análise das interações entre estas duas políticas em economias em desenvolvimento. Com base nas ideias de Blanchard (2004), estruturou-se um modelo macrodinâmico de equações diferenciais que define as inter relações entre as politicas fiscal e monetária. Tendo em vista que as economias emergentes são expostas aos choques externos e/ou internos, políticos e/ou econômicos, o modelo macrodinâmico proposto foi perturbado transformando-o em um sistema estocástico. Fazendo um estudo de caso sobre Brasil, utilizando os dados mensais de janeiro de 1998 a dezembro de 2018, os resultados do Sistema Dinâmico mostraram que a economia nacional (Brasileira) depende muito de uma alta taxa de crescimento econômico, uma baixa taxa de juros reais e um câmbio desvalorizado (depreciado) para poder controlar a inflação e a dívida pública. Ao impor choques ao modelo em questão, estes transformam o sistema dinâmico em um sistema dinâmico estocástico. Os efeitos destas perturbações se propagam com maior intensidade nas variáveis monetárias, especialmente no Índice de inflação e no câmbio. As previsões estocásticas mostraram que a economia local deve exibir uma taxa de crescimento anual próxima de 1% (se referindo ao índice de Quantum contabilizado pelo índice de Laspeyres de quantidade) para os próximos cinco anos. Esta taxa de crescimento se revela muito baixa comparativamente aos grandes competidores no mercado internacional (por exemplo, a China possui uma taxa de crescimento anual maior que 6 %). Portanto, baseando nos resultados estocásticos concluiu-se que o futuro da economia brasileira não é encorajador. Também, tendo em vista a impossibilidade dos modelos dinâmicos determinístico e estocástico em estabelecer algum controle sistemático na evolução do processo (a não ser por tentativas de acerto e erro), utilizou-se um modelo de lógica Fuzzy, a fim de estabelecer análises de controle do sistema sob distúrbios estocásticos. Os modelos de regressão de lógica Fuzzy determinam trajetórias de evolução no tempo, tendo como base um jogo não cooperativo (obtendo ótimos locais) entre as autoridades fiscais e monetárias. Neste estudo, os modelos Fuzzy foram implementados, supondo-se que o jogo estocástico entre as autoridades fiscais e monetárias no processo de previsão da dinâmica da economia brasileira tratava-se de um jogo de referência cooperativo. Com base nessa premissa conflitante com a concepção do modelo Fuzzy, dois casos de controle foram analisados, cujos resultados indicaram pouca possibilidade de crescimento controlado da economia brasileira. Segundo Kirsanova et al. (2006), neste jogo não cooperativo, a autoridade fiscal joga contra a autoridade monetária um jogo de Nash. Portanto, quando ocorre um choque inflacionário, o bem-estar social será prejudicado e, possivelmente, muito prejudicado, se a autoridade fiscal deseja obter um aumento de produção.

Abstract: The analysis of the conjunction between fiscal and monetary policies is important and fundamental to obtain efficiency in the execution of the economic process. Therefore, this paper aims to contribute to the analysis of the interactions between these two policies in developing economies. Based on the ideas of Blanchard (2004), a macrodynamic model of differential equations was structured that defines the interrelationships between fiscal and monetary policies. Bearing in mind that emerging economies are exposed to external and / or internal, political and / or economic shocks, the proposed macrodynamic model was disturbed, transforming it into a stochastic system. Making a case study about Brazil, using monthly data from January 1998 to December 2018, the results of the Dynamic System showed that the national (Brazilian) economy depends a lot on a high economic growth rate, a low real interest rate and a devalued (depreciated) exchange rate in order to control inflation and public debt. By imposing shocks on the model in question, they transform the dynamic system into a stochastic dynamic system. The effects of these disturbances spread more intensely in monetary variables, especially in the inflation index and the exchange rate. Stochastic forecasts showed that the local economy should experience an annual growth rate close to 1% (referring to the Quantum index accounted for by the Laspeyres index of quantity) for the next five years. This growth rate proves to be very low compared to the major competitors in the international market (for example, China has an annual growth rate greater than 6%). Therefore, based on the stochastic results, was concluded that the future of the Brazilian economy is not encouraging. Also, in view of the impossibility of the deterministic and stochastic dynamic models to establish some systematic control in the evolution of the process (except for attempts at success and error), a Fuzzy logic model was used in order to establish control analyzes of the system under stochastic disturbances. Fuzzy logic regression models determine trajectories of evolution over time, based on a noncooperative game (obtaining optimal locations) between the fiscal and monetary authorities. In this study, the Fuzzy models were implemented, assuming that the stochastic game between the fiscal and monetary authorities in the process of forecasting the dynamics of the Brazilian economy was a cooperative reference game. Based on this premise conflicting with the conception of the Fuzzy model, two control cases were analyzed, the results of which indicated little possibility of controlled growth in the Brazilian economy. According to Kirsanova et al. (2006), in this non-cooperative game, the fiscal authority plays a Nash game against the monetary authority. Therefore, when an inflationary shock occurs, social welfare will be harmed and, possibly, severely harmed, if the fiscal authority wishes to obtain an increase in production.