Fraudes contábeis: os desvios de conduta divulgados são relevantes para o mercado acionário brasileiro?

Abstract

Este trabalho teve como objetivo analisar a relevância da divulgação de indícios de fraude contábil em empresas listadas na B3. Para atingir este objetivo, optou-se pela aplicação de estudos de eventos, utilizando como data-base a data de divulgação de fatos relevantes e comunicados a mercado que possuíam em seu conteúdo informações quanto aos crimes corporativos que dizem respeite a este estudo. Os documentos foram obtidos através de consulta à base de dados pública fornecida pela Comissão de Valores Mobiliários, visando analisar documentos divulgados entre os anos de 2010 até 2021. A amostra final obtida envolveu 24 documentos publicados por 14 empresas. A maioria dos eventos apresentou retornos anormais em algum momento da janela temporal analisada. Os retornos anormais observados foram, em sua maior parte, negativos e ocorreram após a divulgação dos fatos relevantes. No entanto, estes retornos negativos foram, em alguma medida, compensados por retornos positivos posteriores, e pode-se observar que divulgações que o mercado poderia interpretar como positivas causaram retornos majoritariamente positivos, negando, portanto a hipótese de que as publicações tendem a causar retornos negativos. Os resultados obtidos permitem concluir que os agentes de mercado consideraram relevantes para sua tomada de decisão as constatações de indícios de fraude contábil.