Heterogeneidade de expectativas dos consumidores e flutuações macroeconômicas

Abstract

Esta dissertação utiliza a extensa evidência obtida por meio dos microdados domiciliares, a qual aponta para a existência e persistência de heterogeneidade de expectativas dos consumidores com relação à situação macroeconômicaÐbem como sua variabilidade ao longo do tempoÐ como premissa para investigar a coevolução desta heterogeneidade com estado macroeconômico. Para estudar essa relação de feedback, utilizamos um fechamento macroeconômico guiado pela demanda com heterogeneidade de expectativas com relação à situação econômica e uma formação de expectativas guiada por uma dinâmica evolucionária do tipo satisficing, na qual os consumidores podem assumir expectativas otimistas, neutras ou pessimistas. Mostramos teoricamente como esta coevolução entre heterogeneidade de expectativas e estado macroeconômico pode gerar persistência e variabilidade na composição de expectativas na população dos consumidores, com a existência de um equilíbrio no qual coexistem os três tipos de expectativas (otimistas, neutras ou pessimistas). Tal resultado corresponde ao que é observado nas evidências obtidas por meio dos microdados domiciliares.

Abstract: This dissertation uses extensive evidence obtained from household microdata, which points to the existence and persistence of consumer heterogeneity in expectations regarding the macroeconomic situation - as well as its variability over time - as a premise to investigate the coevolution of this heterogeneity with the macroeconomic state. To study this feedback relationship, we use a macroeconomic closure guided by demand with heterogeneity of expectations regarding the economic situation and an expectation formation guided by a satisficing evolutionary dynamics, in which consumers can assume optimistic, neutral or pessimistic expectations. We theoretically show how this coevolution between heterogeneity of expectations and macroeconomic state can generate persistence and variability in the composition of expectations in the population of consumers, with the existence of an equilibrium in which the three types of expectations (optimistic, neutral or pessimistic) coexist. This result corresponds to what is observed in the evidence obtained from household microdata.