Avaliação do Valor Econômico de uma Empresa do Setor Agrícola: o caso da BrasilAgro sob a perspectiva do Fluxo de Caixa Descontado

Abstract

A avaliação econômica de empresas configura-se como uma ferramenta essencial para estimar seu valor de mercado e apoiar decisões estratégicas de gestores e investidores. O objetivo central deste trabalho consiste em apresentar o valor econômico da BrasilAgro, uma das principais companhias do setor agropecuário brasileiro, utilizando o método do fluxo de caixa descontado (FCD) e complementando a análise com a metodologia de avaliação por múltiplos. A escolha da BrasilAgro justifica-se pela relevância do agronegócio na economia nacional e pelo impacto direto da empresa no desenvolvimento agrícola, considerando sua atuação nas áreas de produção, comercialização e valorização de terras. A metodologia empregada incluiu a análise setorial e estratégica, com a aplicação das ferramentas da matriz SWOT e das Cinco Forças de Porter, que contribuíram para uma visão abrangente da companhia. Além disso, foram avaliados os fatores macroeconômicos e setoriais que influenciam seus resultados, bem como realizada uma análise detalhada de seu modelo de negócios, histórico financeiro e estrutura de governança. As projeções financeiras foram elaboradas com base em premissas conservadoras, resultando em um valor econômico total da firma de aproximadamente R$3,63 bilhões e em um valor estimado de R$23,18 por ação pelo método do FCD. A análise de sensibilidade indicou uma faixa de variação para o valor por ação entre R$18,91 e R$31,40, dependendo das taxas de custo médio ponderado de capital (WACC) e do crescimento na perpetuidade. Por sua vez, a análise por múltiplos gerou uma faixa de valor comparável, enquanto estimativas de analistas independentes apontaram para um intervalo ligeiramente mais otimista. Essa convergência geral entre os diferentes métodos e referências de mercado reforça a consistência das estimativas e destaca o potencial de desenvolvimento da BrasilAgro. Por fim, este estudo oferece uma visão abrangente do valor da BrasilAgro, ao combinar abordagens complementares de valuation, contribuindo para o entendimento do setor agropecuário brasileiro e fornecendo subsídios relevantes para decisões informadas de investidores e demais stakeholders.

The economic valuation of companies is an essential tool for estimating their market value and supporting the strategic decisions of managers and investors. The main objective of this study is to present the economic value of BrasilAgro, one of the leading companies in the Brazilian agribusiness sector, using the discounted cash flow (DCF) method and complementing the analysis with the multiples valuation methodology. The choice of BrasilAgro is justified by the relevance of agribusiness to the national economy and by the company’s direct impact on agricultural development, considering its activities in production, commercialization, and land appreciation. The methodology employed included sectoral and strategic analysis, applying tools such as the SWOT matrix and Porter’s Five Forces, which contributed to a comprehensive view of the company. In addition, macroeconomic and sectoral factors influencing its results were assessed, along with a detailed analysis of its business model, financial history, and governance structure. The financial projections were developed based on conservative assumptions, resulting in a total firm value of approximately R$ 3.63 billion and an estimated value of R$ 23.18 per share using the DCF method. The sensitivity analysis indicated a variation range for the share value between R$ 18.91 and R$ 31.40, depending on the weighted average cost of capital (WACC) rates and perpetual growth assumptions. In turn, the multiples valuation generated a comparable value range, while estimates from independent analysts pointed to a slightly more optimistic interval. This overall convergence among the different methods and market references reinforces the consistency of the estimates and highlights BrasilAgro’s development potential. Finally, this study provides a comprehensive view of BrasilAgro’s value by combining complementary valuation approaches, contributing to the understanding of the Brazilian agribusiness sector and providing relevant insights for informed decision-making by investors and other stakeholders.