Avaliação do valor econômico de uma empresa pelo método do fluxo de caixa descontado: Um estudo de caso da Lojas Renner S.A.

Abstract

Este trabalho tem como objetivo principal avaliar o valor econômico da empresa Lojas Renner S.A., utilizando o método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD), reconhecido por sua robustez e ampla aceitação no mercado financeiro. A escolha da Lojas Renner S.A. como objeto de estudo justifica-se por sua representatividade e liderança no setor varejista brasileiro, além de sua relevante capacidade de adaptação às mudanças no comportamento do consumidor e à transformação digital. O problema de pesquisa consiste em identificar se as ações da Lojas Renner S.A. estão sendo negociadas a um preço condizente com seu valor intrínseco, ou se há potencial oportunidade de investimento decorrente de subavaliação pelo mercado. A metodologia adotada consiste em um estudo de caso com abordagem quantitativa e qualitativa, fundamentada na análise das demonstrações financeiras da companhia, projeções de receitas, despesas e investimentos, bem como no cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC). Foram também utilizadas ferramentas estratégicas, como a análise setorial, a matriz SWOT e as Cinco Forças de Porter, para embasar as premissas adotadas nas projeções. Os fluxos de caixa foram projetados para os próximos cinco anos, com extrapolação via valor residual. A análise de sensibilidade indicou que, com um crescimento na perpetuidade de 3,0% e um WACC de 18,57%, o valor justo das ações da Lojas Renner S.A. é de aproximadamente R$ 15,29 por ação, frente à cotação atual de R$ 12,12, sugerindo uma potencial valorização de cerca de 26%.

This study aims to evaluate the economic value of Lojas Renner S.A. using the Discounted Cash Flow (DCF) method, recognized for its robustness and wide acceptance in the financial market. The choice of Lojas Renner S.A. as the object of study is justified by its representativeness and leadership in the Brazilian retail sector, in addition to its notable ability to adapt to changes in consumer behavior and digital transformation. The research problem consists of identifying whether Lojas Renner S.A.'s shares are being traded at a price consistent with their intrinsic value or if there is a potential investment opportunity resulting from market undervaluation. The methodology adopted consists of a case study with a quantitative and qualitative approach, based on the analysis of the company's financial statements, projections of revenues, expenses, and investments, as well as the calculation of the weighted average cost of capital (WACC). Strategic tools such as sector analysis, SWOT matrix, and Porter’s Five Forces were also used to support the assumptions adopted in the projections. Cash flows were projected for the next five years, with extrapolation through the residual value. The sensitivity analysis indicated that, with a perpetuity growth of 3.0% and a WACC of 18.57%, the fair value of Lojas Renner S.A.'s shares is approximately R$ 15.29 per share, compared to the current price of R$ 12.12, suggesting a potential appreciation of around 26%.