Otimismo, excesso de confiança e entrada em jogos e mercados competitivos

Abstract

Esta pesquisa investiga empiricamente as possíveis influências de agentes econômicos cognitivamente enviesados sobre as decisões de entrada em mercados competitivos. Especificamente, dois vieses cognitivos amplamente estudados na literatura comportamental e psicológica são enfocados: otimismo e excesso de confiança. As hipóteses de pesquisa são derivadas de um crescente corpo de teorias dedicadas à exploração das conseqüências para o mercado e para os agentes econômicos, da presença destas características psicológicas nos indivíduos. Argumenta-se que uma predição central emerge do conjunto dos modelos considerados, qual seja, indivíduos de comportamento otimista e/ou excessivamente confiante são mais propensos ao endividamento e a falências de empresas. O estudo oferece duas contribuições principais. A primeira é a utilização de um método, derivado da economia experimental, na mensuração do otimismo e excesso de confiança em diferentes grupos de referência, entre estes, empreendedores. A segunda é comparar resultados obtidos com os dados observados utilizando o mesmo método nos Estados Unidos. Especificamente, sólidas evidências empíricas apoiadas por argumentos teóricos diversos sugerem que os indivíduos que gerenciam o seu próprio negócio (empreendedores) são particularmente propensos a exibir excesso de confiança e otimismo exacerbado em seus julgamentos. No experimento pretende-se confirmar tal afirmação e mensurá-la. Utiliza-se uma amostra de 67 indivíduos sendo destes 26 estudantes de graduação, 15 estudantes de mestrado e 26 propriamente empresários. Os dados mostram evidências favoráveis à hipótese de que existe otimismo e excesso de confiança, em diferentes níveis, nos três sub-grupos de amostra, tendo maior significância o resultado tido entre empreendedores. A pesquisa verificou que características pessoais e emocionais têm uma relação direta com o comportamento e a decisão que é tomada pelo indivíduo. This dissertation investigates empirically the decisions to enter in competitive markets of cognitively biased economic agents. In particular, two cognitive biases largely studied in the behavioral and psychological literature are focused on, namely Optimism and overconfidence. The research hypothesis derives from a growing number of theories where these psychological characteristics are present. There are arguments on a central prediction emerges from the considered set of models, that is, individuals with optimistic behavior and/or excessively confident are prone to debt and bankruptcy, ceteris paribus. This research offers two main contributions. The first is the use of an experiment methodology for measuring optimism and surplus confidence in different reference groups, among which, entrepreneurs. The second is comparing the obtained results with the results observed through the same methodology in the United States of America. Specifically, solid empirical evidence supported by several theoretical arguments suggests that the individuals who manage their own business (entrepreneurs) are particularly prone to show overconfidence and exacerbated optimism in their judgments. The experiment intends to confirm this affirmation and measure it. A sample of 67 individuals is used, of which, 26 are undergraduate students, 15 are master#s degree students, and 26 are entrepreneurs. Data has presented favorable evidence to the hypothesis suggesting that there is optimism and overconfidence in different levels, among the three sample groups, being most significant the results obtained in the entrepreneurs group. The research verified that personal and emotional characteristics have a direct relation with behavior and the decisions that the individuals come up with.