A Remuneração variável como fator para a instabilidade dos mercados financeiros

Abstract

O presente trabalho visa analisar se a remuneração variável de analistas e executivos financeiros pode contribuir para a formação de eventos extremos nos mercados acionários. A hipótese norteadora é de que a elevação da parcela da renda variável na remuneração total dos agentes financeiros os incentivariam a realizar sistemáticas elevações nos preços das ações, que poderia levar a formação de eventos extremos, tais como bolhas econômicas. Com o intuito de avaliar tal hipótese, utilizou-se a modelagem computacional baseada em agentes para reproduzir dinâmicas características dos mercados financeiros. Os resultados da análise permitiram observar que a variação do percentual da participação da renda variável na composição da renda total dos agentes financeiros, como suposto, pode levar os mercados financeiros a apresentar uma maior incidência de eventos extremos.

The present study aimed to elucidate whether the variable remuneration of executives and financial analysts may lead to the formation of extreme events in the stock markets. The guiding hypothesis is that the increase the share of variable income in total remuneration of financial agents encouraged them to carry out systematic increases in stock prices, which in the extreme could lead to the formation of extreme events, such as economic bubbles. With the intention to earn this hypothesis, we used the agent-based computational modeling to reproduce the dynamic characteristics of financial markets. The results of the analysis allowed the observation that the variation in the percentage of variable income participation in the composition of the total income of financial agents, as supposed, may lead financial markets to have a higher incidence of extreme events.