Efeito Ancoragem: A Influência do Vale do Silício nos demais estados americanos

Abstract

Considerando a vulnerabilidade dos humanos na tomada de decisão sob risco (TVERSKY; KAHNEMAN, 1974), o fato de investidores de venture capital utilizarem de métodos fortemente baseados na intuição e na subjetividade nas suas decisões (HISRICH; JANKOWICZ, 1990), a grande concentração dos investimentos de capital de risco americanos no vale do silício e sua alta influência cultural nos EUA e no mundo (ZHANG, 2007), o presente trabalho teve como objetivo investigar se existem indícios de que as decisões de investimento de risco no Vale do Silício atuaram como âncora nas decisões de investimento de risco em outros estados americanos entre o período de 1995 e 2015. O trabalho analisou os setores de software, serviços de TI, biotecnologia, dispositivos e equipamentos médicos, semicondutores, mídia e entretenimento, serviços financeiros e industrial/energético nos cinco estados americanos com maior PIB em 2015 - com exceção da Califórnia. Após análises que apontaram dezesseis séries temporais com indícios preliminares de efeito ancoragem, o trabalho realizou um Teste de Causalidade de Granger com quatro defasagens e nível de significância de 1% e aceitou apenas uma das hipóteses alternativas levantadas, concluindo que dos oito setores analisados nos cinco estados, apenas no setor de Mídia e Entretenimento de Nova York entre o período de 1995 e 2004 pode-se afirmar que existe forte indício de um efeito ancoragem exercido pelo Vale do Silício.

Taking into account the human vulnerability regarding decision under risk (TVERSKY; KAHNEMAN, 1974), the fact that venture capital investors mainly use methods based on intuition and subjectivity in their decisions (HISRICH; JANKOWICZ, 1990), the high concentration of venture capital investments in Silicon Valley and its high cultural influence in the US and around the world (ZHANG, 2007), this study is aimed to investigate if there is evidence that the venture capital investment decisions in Silicon Valley acted as an anchor in the venture capital investment decisions in other states in the period between 1995 and 2015. The study analyzed the software, IT services, biotechnology, medical devices and equipment, semiconductors, media and entertainment, financial services and industrial/energy sectors in the five US states with the largest GDP in 2015 - with the exception of California. After results showed sixteen series with preliminary indications of anchoring effect, the study conducted a Granger Causality Test with four lags and 1% significance level, resulting in only alternative hypotheses acceptance, concluding that in the eight sectors and the five states analyzed, it only can be said that there is strong evidence of an anchor effect exerted by Silicon Valley in New York’s Media and Entertainment's sector between the years 1995 and 2004.