Um estudo dos Bitcoins à luz da experiência de El Salvador

Abstract

A ruptura unilateral do arranjo monetário de Bretton Woods por parte dos Estados Unidos, na década de 1970, resultou na configuração do atual Sistema Monetário e Financeiro Internacional, baseado no dólar flexível e na desregulamentação dos mercados financeiros, mediante a livre mobilidade de capitais. Essa dinâmica acarretou no processo de financeirização da economia e na emergência do pensamento socioeconômico neoliberal, resgatando diversos autores, como Friedrich Hayek. O paradigma econômico surgente redefiniu diversas organizações internacionais criadas a partir da lógica keynesiana, como o FMI, por meio do Consenso de Washington, uma reunião destinada à inclusão dos países latinoamericanos na nova conjuntura do Sistema Financeiro Internacional. Nesse contexto, durante a crise de 2008, foi criado, por parte de grupos liberais inspirados pela teoria de moedas concorrenciais desenvolvida por Hayek, os Bitcoins. Esses tinham como objetivo primário estabelecer um meio alternativo de pagamento em relação aos Bancos Centrais. No entanto, devido à sua baixa adesão, à sua elevada volatilidade e à sua vulnerabilidade a ataques hackers e roubos, o Bitcoin apresenta dificuldades para cumprir as três funções básicas de uma moeda: ser meio de troca, unidade de conta e reserva de valor. Isso se comprova à luz da experiência de El Salvador, primeiro país do mundo a adotar o Bitcoin como moeda de curso legal em 2021. Essa política encontrou grandes ressalvas e resistência por parte de grandes organizações internacionais, como o FMI, sendo sua continuidade alicerçada no perfil antissistêmico assumido pelo presidente Nayib Bukele. Logo, este trabalho, sob uma abordagem hipotético-dedutiva, parte da hipótese de que os Bitcoins constituem ativos financeiros, provenientes do neoliberalismo e da financeirização da economia. Dessa forma, o objetivo desta pesquisa é analisar se os Bitcoins podem ser considerados uma moeda, à luz da experiência de El Salvador. Para concretizá-lo são apresentados dados acerca da adoção do criptoativo pela população salvadorenha, do índice de reservas governamentais pelo governo de Bukele e da taxa de inflação de El Salvador. Através dessa análise, concluiu-se que o Bitcoin se solidificou enquanto ativo financeiro, apesar de ser regulamentado enquanto moeda de curso legal no país.

The unilateral breakdown of the Bretton Woods monetary arrangement by the United States in the 1970s resulted in the configuration of the current International Monetary and Financial System, based on the flexible dollar and the deregulation of financial markets through the free movement of capital. This dynamic led to the process of financialization of the economy and the emergence of neoliberal socio-economic thought, drawing from various authors such as Friedrich Hayek. The emerging economic paradigm redefined several international organizations created under Keynesian logic, such as the IMF, through the Washington Consensus, a meeting aimed at including Latin American countries in the new context of the International Financial System. In this context, during the 2008 crisis, inspired by Hayek's theory of competitive currencies, liberal groups created Bitcoin. Its primary goal was to establish an alternative means of payment compared to central banks. However, due to low adoption, high volatility, and vulnerability to hacking and theft, Bitcoin faces difficulties in fulfilling the three basic functions of currency: being a medium of exchange, unit of account, and store of value. This is evidenced by the experience of El Salvador, the first country in the world to adopt Bitcoin as legal tender in 2021. This policy faced significant reservations and resistance from major international organizations such as the IMF, with its continuity grounded in the anti-systemic profile assumed by President Nayib Bukele.Therefore, this work, employing a hypothetical-deductive approach, starts from the hypothesis that Bitcoins constitute financial assets originating from neoliberalism and the financialization of the economy. The objective of this research is to analyze whether Bitcoins can be considered a currency in light of the experience of El Salvador. To achieve this, data on the adoption of the cryptocurrency by the Salvadoran population, the government's reserve index under Bukele, and El Salvador's inflation rate are presented. Through this analysis, it is concluded that Bitcoin has solidified as a financial asset, despite being regulated as legal tender in the country.